시장 해설 | 12.21: 파월의 강경한 금리 인하와 $PENGU 에어드랍

Market Commentary는 주요 이슈에 대한 주간 리뷰와 함께 DeSpread Research의 향후 주시해야 할 핵심 포인트에 대한 통찰력을 제공합니다.

1. 파월의 강경한 금리 인하: 무슨 의미인가?

12월 FOMC 이후 미국 주식 시장과 암호화폐 시장은 모두 상당한 하락세를 경험했습니다. 출처: TradingView

12월 19일 오전 4시 한국시간에 열린 연방준비제도이사회(FOMC) 회의에서 예상대로 기준금리가 25bp 인하되었습니다. 하지만 금리 인하 결정에도 불구하고 미국 주식시장을 대표하는 S&P 500 지수는 이 글을 쓰는 시점까지 -3.25% 하락했고, 비트코인은 -11.7%라는 엄청난 하락을 기록하며 시장에 충격을 안겼습니다. 시장의 민감한 반응은 금리 인하 자체 때문이 아니라, FOMC 이후 파월의 기자회견에서 공개된 Fed의 자세한 경제 전망 때문이었습니다.

첫째, ' 시장 논평 | 11.22. ' 에서 논의했듯이 , 연방준비제도이사회 의장 파월은 11월부터 경제 전망에 대해 신중한 입장을 취해 왔습니다.

다음 성명은 12월 FOMC에서 금리를 유지할 가능성이 일시적으로 급증하는 결과를 가져왔습니다.

우리는 정책적 억제를 너무 빨리 줄이면 인플레이션 진전을 방해할 수 있다는 것을 알고 있습니다. 동시에 정책적 억제를 너무 느리게 줄이면 경제 활동과 고용이 부당하게 약화될 수 있습니다.

파월의 이러한 입장은 최근 FOMC 성명(출처: 연합인포맥스 )에도 반영되어 있으며, 그 내용은 다음과 같습니다.

통화 정책의 적절한 입장을 평가함에 있어서, 위원회는 경제 전망에 대한 유입 정보의 의미를 계속 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 방해할 수 있는 위험이 발생할 경우 통화 정책의 입장을 적절하게 조정할 준비가 되어 있습니다. 위원회의 평가는 노동 시장 상황, 인플레이션 압박 및 인플레이션 기대, 금융 및 국제적 동향에 대한 판독을 포함한 광범위한 정보를 고려할 것입니다.

이러한 발언은 Fed가 이전보다 신중하면서도 더 강경한 입장을 유지하고 있음을 확인시켜 줍니다.

특히, 그들은 트럼프가 당선된 후 제안한 정책으로 인해 발생할 수 있는 잠재적인 인플레이션 위험에 대해 다소 경계하는 듯합니다.

출처: FedWatch

이러한 Fed의 태도는 목표 연방 기금 금리(FFR)의 도트 플롯의 변화에서도 분명하게 드러납니다. 9월 FOMC(좌측) 이후에 발표된 도트 플롯은 2024년에 최대 4.375(425-450bp 범위)로, 그다음 2025년에는 3.375 또는 3.125로, 2026년에는 2.875로 금리를 인하할 것으로 예상했습니다.

그러나 이러한 예측은 12월 FOMC 도트 플롯(오른쪽)에서 조정되었습니다. 2025년 목표 금리는 3.875로 상향 조정되어 이전에 예상했던 것보다 50-75bp 적은 인하를 시사했고, 2026년 예측은 3.375로 수정되어 이전 예측보다 50bp 적은 인하를 나타냈습니다.

점도표의 변화는 시장이 12월 금리 인하 자체보다는 2025~2026년 장기 금리 인하 계획의 조정에 더 민감하게 반응하고 있다는 것을 보여줍니다.

또한 FOMC 이후 기자회견에서 파월은 다음과 같이 말했습니다.

오늘의 조치로 우리는 정책 금리를 정점에서 1%포인트 낮추었고, 정책 입장은 이제 상당히 덜 제한적 입니다. 따라서 우리는 정책 금리에 대한 추가 조정을 고려할 때 더 신중할 수 있습니다 .

그는 현재 정책 금리가 최고치보다 1%p 낮고 정책 기조가 상당히 완화됨에 따라 무조건적인 금리 인하 기조를 유지할 필요가 없다고 밝혔습니다.

또한 그는 Q&A 세션에서 "우리는 중립에 상당히 가까워졌습니다."라고 언급하여 정책 금리가 중립 금리 수준에 접근하고 있음을 시사했으며,

이는 추가 금리 인하 여지가 크지 않을 수 있음을 시사했습니다.

파월, 비트코인 ​​질문에 Fed가 비트코인을 보유할 수 없다고 답변; 출처: FOMC 기자 회견 기록

참고로, 한 기자가 트럼프 대통령이 비트코인을 전략적 준비자산으로 고려하고 있는지 물었을 때,

파월은 위의 발언을 통해 비트코인에 대한 연준의 의견을 표현하는 것을 피했습니다.

Fed의 금리 인하 주기 계획에 대한 조정으로 인해 시장은 단기적으로 유동성 관점에서 부정적인 압력에 직면할 가능성이 높습니다. 트럼프 대통령 당선인의 취임식이 다가오고 Fed가 그의 제안된 정책으로 인한 잠재적인 인플레이션 위험에 대해 진지하게 논의하는 단계에 접어들었기 때문에 시장은 불가피하게 이 불확실성을 흡수하는 과정을 거칠 것입니다.

하지만 이 FOMC 결정은 트럼프 당선 이후 시작된 암호화폐 시장 붐의 종식을 알리는 신호로 해석되어서는 안 됩니다.

오히려 트럼프 취임 전후로 시장에 영향을 미칠 수 있는 관련 정책의 윤곽이 어떻게 형성될지 지속적으로 모니터링하는 것이 필요하다고 생각합니다.

2. $PENGU 에어드랍: 성공인가 실패인가?

Pudgy Penguins NFT; 출처: Opensea

Pudgy Penguins 는 2021년 7월에 출시된 이더리움 기반 펭귄 NFT 프로젝트입니다. 각각 0.03 ETH의 가격으로 판매된 8,888개의 Pudgy Penguin NFT의 초기 컬렉션은 출시 후 불과 19분 만에 매진되었습니다. 같은 해 8월에는 OpenSea에서 바닥 가격이 3.4 ETH에 도달하면서 상당한 인기를 얻었습니다. 그러나 2021년 후반에 프로젝트 팀의 로드맵 구현 지연과 자금 횡령으로 인해 초기 성공은 오래가지 못했습니다.

2022년 4월, 현재 CEO인 루카 네츠가 750 ETH(당시 약 250만 달러)에 인수하면서 이 프로젝트는 전환점에 도달했습니다.

그는 Pudgy Penguins IP를 강화하고 브랜드로 개발하여 의류와 장난감을 포함한 다양한 상품 의 생산 및 판매로 이어지는 비전을 제시했습니다 .

특히 Pudgy Penguins 봉제 장난감은 약 3,000개의 Walmart 매장에 입점했을 뿐만 아니라 Amazon의 3개 카테고리에서 최고 판매 순위를 달성했습니다.

이러한 성공을 바탕으로 이 프로젝트는 2024년 10월 현재 약 1,300만 달러의 누적 매출을 기록하여 두 번째 전성기를 맞이했습니다.

12월 6일, 이러한 성장 궤도 속에서 Pudgy Penguins 프로젝트는 CoinDesk와 공식 X 계정을 통해 memecoin $PENGU를 발행한다고 발표했습니다.

동시에 발표된 토큰 할당 계획에 따르면, 약 88.8B 토큰의 총 공급량의 25.9%가 Pudgy Penguins 커뮤니티에 배포될 예정이었습니다.

이 소식은 커뮤니티 내에서 에어드롭에 대한 기대감을 높여 Pudgy Penguin NFT의 바닥 가격이 발표 후 단 하루 만에 16 ETH에서 20 ETH로 급등하게 만들었습니다. 에어드롭 당일인 12월 17일에는 36 ETH의 최고치에 도달하여 시장의 열광적인 반응을 보여주었습니다.

Pudgy Penguins NFT 바닥 가격 추세; 출처: Opensea

에어드랍 당일인 12월 17일, 총 402억 달러의 PENGU 토큰이 Pudgy Penguins 커뮤니티뿐만 아니라 대부분의 Ethereum 및 Solana 온체인 활동 사용자에게 할당되었습니다. 에어드랍이 시작된 한국 표준시 기준 22:00에 약 470만 명의 사용자가 $PENGU 클레임 웹사이트에 접속했고, 10만 건 이상의 클레임 요청이 제출되어 웹사이트가 일시적으로 다운되었습니다. 이는 온체인 사용자를 대상으로 수행된 역대 가장 광범위한 에어드랍 중 하나가 되었습니다.

한편, Pudgy Penguins 팀은 사용자가 모든 지갑을 연결하고 에어드랍 할당을 동시에 청구할 수 있는 시스템을 구현했습니다. 그러나 일부에서는 이 청구 방법이 온체인 데이터 분석 플랫폼 Nansen 과 팀의 긴밀한 관계와 결합되어 실제로 사용자의 온체인 지갑 주소 간의 관계를 매핑하는 것을 목표로 할 수 있다는 우려를 제기했습니다.

에어드랍 수령자들의 초기 매도 압력이 가라앉은 후, $PENGU의 가격은 이틀 동안 시가총액 $2.5B로 상승했습니다. 그러나 12월 FOMC 이후 하락하여 $1.5B 주변에서 안정화되어 다소 실망스러운 가격 성과를 보였습니다. 이러한 맥락에서 Pudgy Penguins 팀이 $PENGU를 프로젝트 요소로 활용하여

가격을 끌어올리고 수집된 사용자 데이터를 건강하게 활용하는 방법이 궁극적으로 $PENGU 에어드랍의 성공을 결정할 것입니다.

$PENGU 시가총액 추이; 출처: DEX 스크리너

그럼에도 불구하고 $PENGU 토큰은 에어드랍 당일 데이터 분석 플랫폼 Kaito.ai 의 마인드셰어 지수에서 고무적인 6.47%를 달성했습니다.

Pudgy Penguins의 이 광범위한 토큰 배포 접근 방식은 프로젝트 기반 토큰을 발행할 때 시장의 주목을 끌고 프로젝트 개발을 위한 원동력으로 활용하는 방법에 대한 NFT/밈 프로젝트의 중요한 참고 사례가 될 가능성이 높습니다.

12월 17일 마인드셰어 지수; 출처: Kaito.ai

면책 조항 : 이 보고서의 내용은 저자의 의견을 반영하며 정보 제공 목적으로만 제공됩니다. 토큰 매수 또는 매도나 프로토콜 사용을 권장하는 의도로 작성되지 않았습니다. 이 보고서에 포함된 어떤 내용도 투자 조언이 아니며 그렇게 해석되어서는 안 됩니다.

출처: Despread Research

https://research.despread.io/market-commentary-12-21/