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비트코인 ETF 일주일 11.3억 달러 유출…안정성 적신호

코인리서치

2024.06.26

요약

비트코인 ETF는 7일 연속으로 11억 3천만 달러의 유출을 겪었습니다.

헤지 펀드의 포지션 변경이 비트코인 선물 수익에 영향을 미쳤습니다.

기관의 트레이딩 행동은 시장 심리의 변화를 나타냅니다.

지난 7거래일 동안 비트코인(BTC) 현물 상장지수펀드(ETF)에서 11억 3,000만 달러에 달하는 상당한 자금이 유출된 것으로 나타났습니다.

이러한 상황으로 인해 투자자와 트레이더 사이에서 비트코인의 안정성과 향후 전망에 대한 우려가 커지고 있습니다.

자금 유출 왜? 시장 심리와 역학 관계의 변화

소소밸류 데이터에 따르면 6월 13일부터 6월 24일까지 비트코인 현물 ETF에서 자금 유출이 발생했습니다. 6월 24일 기준으로 각각 9천만 달러와 3천 5백만 달러가 유출된 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)와 피델리티 와이즈 오리진 비트코인 펀드(FBTC)가 이러한 대규모 유출에 가장 큰 기여를 했습니다.

지난 7거래일 동안의 비트코인 ETF 유출 현황. 출처: SoSo Value

암호화폐 리서치 회사인 10x 리서치는 현재의 ETF 매도가 지난 2월과 3월 기관의 비트코인 채택에 따른 강세 매수세와 뚜렷한 대조를 보인다고 지적합니다. 현재 시장에서는 기관이 잠재적으로 시장에서 빠져나가면서 시장 신뢰도와 거래 행태에 큰 영향을 미치는 ETF 매도가 약세 심리를 반영하고 있습니다.

이러한 변화는 많은 멀티 전략 헤지 펀드의 행동에서 분명하게 드러납니다. 이전에는 비트코인 ETF에 매수하고 시카고상품거래소(CME)의 비트코인 선물에 매도했던 이 펀드들은 이제 포지션을 정리하고 있습니다. 연간 펀딩 수익률이 10% 미만으로 떨어진 데 따른 이러한 결정은 비트코인 현물 ETF의 매도 규모와 일치하는 비트코인 CME 선물의 미결제약정 감소에 반영되어 있습니다.

비트코인 미청산 약정. 출처: 10x Research

또한, ETF를 통한 기관의 선물 투기적 거래 활동으로 인해 펀딩 비율이 확대되었습니다. 기관은 수익률을 고정하기 위해 ETF를 매수하고 선물을 매도하는 델타 중립 전략을 채택했습니다.

142억 달러의 비트코인 ETF 유입 자금 중 30~40%를 차지하는 차익거래 자금은 전통적으로 비트코인 현물을 매수하고 선물을 매도하는 델타 중립 전략을 활용해 왔습니다. 현재 시장 상황은 기관의 행동과 시장 심리의 광범위한 변화를 반영하여 이 전략을 재평가하게 만들었습니다.

비트코인 ETF 매수자 보합세

또한 10x 리서치는 특히 비트코인 ETF 유입이 약세를 보이는 상황에서 이더리움 현물 ETF에 대한 과도한 강세 심리에 대한 우려를 지적했습니다. 이러한 우려는 비트코인 ETF 매수자의 평균 진입 가격이 60,000~61,000달러로 보합세를 보이고 있다는 사실로 인해 더욱 증폭되고 있습니다.

이러한 ETF의 지속적인 자금 유출은 비트코인의 현재 가격 움직임과 일치합니다. 6월 24일 비트코인 가격은 64,076달러에서 59,495달러로 급락하며 약 7% 하락했습니다. 10x 리서치에 따르면 마운트곡스, 독일 정부의 매각, 비트코인 채굴자, ETF, OG 지갑 등 여러 요인이 이번 매도세에 영향을 미쳤다고 합니다.

10x 리서치의 마르쿠스 틸렌은 “가상적으로 계산하면 160억~180억 달러에 달하며, 이는 연간 비트코인 ETF 유입액과 비슷한 규모입니다.”라고 말합니다.

10x 리서치는 또한 비트코인에 대한 여러 매도 신호를 확인했습니다. 이러한 신호에는 상당한 변동성과 하락을 예측하는 가격대 지표가 포함됩니다. 이러한 요인들은 낮은 수준에서 반등하기 전에 더 깊은 하락이 발생할 수 있음을 시사합니다.

그러나 10x 리서치는 현재 비트코인이 심각하게 과매도 상태라고 지적했습니다. 또한 탐욕과 공포 지수는 가장 낮은 수준에 속하며, 이는 종종 시장 바닥을 나타냅니다. 이러한 상황은 암호화폐 인플루언서들에게 강세 심리를 불러일으키며, 하락장에서 매수할 것을 권유합니다.

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비트코인 현물 ETF에서 상당한 자금 유출과 현재 BTC 가격 상황에도 불구하고, 몇몇 기관 투자자들은 여전히 암호화폐에 대한 강세를 보이고 있습니다. 이번 주 초 마이크로스트레티지와 일본 기업 메타플래닛과 같은 기업들은 상당한 규모의 비트코인 구매를 발표했습니다. 또한 홍콩의 비트코인 현물 ETF는 6월 21일 3,842 BTC에서 6월 24일 3,911 BTC로 비트코인 금액이 증가했습니다.