비트코인의 적정 가격을 파악하는 데 도움이 되는 여러 기술적 분석 도구 중 하나가 **MVRV Z-스코어**입니다. 이 지표는 비트코인의 현재 시가총액이 실현가치에 비해 얼마나 높은지 또는 낮은지를 측정하여 비트코인이 과대평가되었는지, 과소평가되었는지 판단하는 데 사용됩니다.

MVRV Z-스코어란 무엇인가?

MVRV Z-스코어는 비트코인의 **시가총액(Market Value)**과 **실현가치(Realized Value)** 사이의 차이를 **표준 편차**로 나누어 구하는 지표입니다. 이를 통해 비트코인의 현재 가치가 역사적 평균에서 얼마나 벗어나 있는지를 측정할 수 있습니다.

- **시가총액**은 현재 비트코인 가격에 유통 중인 비트코인의 수를 곱한 값입니다.

- **실현가치**는 각 비트코인이 마지막으로 이동했을 때의 가격을 기반으로 계산된 가치입니다. 이 값은 투자자가 실제로 비트코인을 매수하거나 매도한 가격을 반영합니다.

MVRV Z-스코어를 계산하면, 현재 비트코인 가격이 역사적 평균에 비해 과대평가되어 있는지, 과소평가되어 있는지를 판단할 수 있습니다.

MVRV Z-스코어의 해석

1. **Z-스코어가 낮을 때 (음수 또는 낮은 양수)**

  - 이 상황에서는 비트코인의 가격이 실현가치보다 낮아 **과소평가**되었을 가능성이 큽니다. 이는 매수 기회로 해석될 수 있습니다.

2. **Z-스코어가 0 근처일 때**

  - 비트코인의 가격이 실현가치와 비슷하다는 것을 의미하며, 현재 가격이 상대적으로 **공정한 수준**임을 나타냅니다.

3. **Z-스코어가 높을 때 (양수로서 상대적으로 높음)**

  - 비트코인의 시가총액이 실현가치보다 크게 높아져 **과대평가**되었을 가능성이 큽니다. 이 경우, 조정이 있을 수 있음을 시사하며, 매도 신호로 볼 수 있습니다.

### 2024년 7월의 MVRV Z-스코어

2024년 7월 22일 기준으로 비트코인의 MVRV Z-스코어는 2.13으로 측정되었습니다. 이는 비트코인의 시가총액이 실현가치에 비해 상당히 높아졌다는 것을 의미합니다. 일반적으로 Z-스코어가 2를 넘으면 비트코인이 **과대평가**되었다고 판단할 수 있습니다. 하지만, MVRV Z-스코어가 8에 가까워지면 강세장의 정점에 도달했음을 시사할 수 있습니다.

현재 비트코인은 2024년 4월 반감기 이후 반등세를 보이고 있으며, 향후 경제적 이벤트(예: 금리 인하 가능성, 미국 대선 등)로 인해 강세장이 지속될 가능성도 고려해야 합니다.

### MVRV Z-스코어의 투자 활용

MVRV Z-스코어는 비트코인 매수나 매도 시점을 결정하는 데 유용한 지표입니다. 

- **매수 시점**: Z-스코어가 낮고, 비트코인이 과소평가된 상태라면 매수 기회로 볼 수 있습니다.

- **매도 시점**: Z-스코어가 높아질수록 비트코인이 과대평가된 상태일 가능성이 커지므로 매도 시점으로 고려할 수 있습니다.

결론

MVRV Z-스코어는 비트코인의 적정 가격을 평가하는 데 중요한 지표 중 하나입니다. 그러나, 이 지표 하나만으로 투자 결정을 내리는 것은 위험할 수 있으며, 다른 분석 도구들과 함께 사용하는 것이 좋습니다. 시장의 여러 요소와 함께 MVRV Z-스코어를 종합적으로 분석하여 더 나은 투자 결정을 내릴 수 있습니다.