최근 미국 대선에서 트럼프 전 대통령의 암살 시도가 있었으나 생존한 후, 미국 대선 결과는 사실상 확정된 것으로 보입니다.
이에 따라 금리 인하와 유동성 회복 과정에서 중요한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
대선 결과가 트럼프의 승리로 확정되면서 더 큰 폭의 금리 인하가 이루어질 가능성이 커졌습니다. 이러한 금리 인하는 대부분의 위험 자산, 특히 가상화폐와 원자재 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
금리 인하 기대감
6월에 비해 7월에는 투자자들의 금리 인하 기대가 훨씬 낙관적으로 변했습니다.
연방기금 금리가 2025년 10월에 3.6% 이하로 떨어질 것으로 기대되며, 올해 금리 인하 횟수는 두 번을 초과할 가능성이 있습니다. 최근의 소비자물가지수(CPI) 데이터에 따르면, 미국 비조정 CPI 전년 대비 증가율은 6월에 3.0%를 기록하여 시장 예상치인 3.1%를 하회했습니다. 이는 연준이 금리 인하 기준에 거의 도달했음을 시사하며, 글로벌 금리 인하 사이클이 시작될 것임을 예고합니다.
트럼프의 경제 정책과 금리 인하
트럼프가 암살 시도에서 생존한 후, 2024년 대선에서 승리할 가능성이 거의 확실해졌습니다. 트럼프는 연준의 현재 고금리 정책에 매우
불만족해하고 있어, 당선 후 금리 정책에 대한 타협 가능성이 큽니다. 이는 향후 1-2년간 유동성의 상당한 방출을 가져올 수 있으며,
이는 위험 자산 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 그러나 이러한 금리 인하는 인플레이션과 경기 침체의 가능성도 동반하게 됩니다.
투자 전략
금리 인하 기대는 위험 자산 시장을 자극하고 있으며, SPX 옵션의 확률 분포는 일반적으로 강세를 보이고 있습니다.
확률 분포 설명:
- X축 (Strikes):
- X축은 S&P 500 지수의 다양한 가격 수준(스트라이크 가격)을 나타냅니다. 이 그래프에서는 5420에서 5600까지의 가격 범위가 표시되어 있습니다.
- Y축 (Probability):
- Y축은 각 스트라이크 가격에서 옵션이 만기될 확률을 나타냅니다. 확률 값은 0에서 0.015 사이로 분포되어 있습니다.
- 그래프의 형태:
- 그래프의 형태는 종형 분포(벨 커브)를 띄고 있습니다. 이는 지수가 중간값 근처에서 만기될 확률이 가장 높고, 양쪽으로 멀어질수록 확률이 낮아짐을 의미합니다.
- 최고 확률 값:
- 그래프의 최고점은 SPX가 5500에서 만기될 확률이 가장 높음을 나타냅니다. 이는 5500 수준이 옵션 시장에서 가장 예상되는 가격임을 시사합니다.
그러나 소규모 기업과 기술 기업에게는 트럼프의 관세 및 이민 정책이 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
이에 따라 나스닥이나 러셀 2000 지수의 성과는 S&P 500 지수보다 낮을 것으로 예상됩니다.
원자재와 암호화폐: 더 나은 투자 기회?
원자재와 암호화폐는 주식 외의 투자 대안으로 주목받고 있습니다. 특히 금리 인하 사이클 동안 암호화폐는 더 나은 성과를 보일 가능성이 큽니다. 지난 암호화폐 강세장에서 암호화폐의 성과는 S&P 500을 크게 초과했으며, BTC와 ETH와 같은 주류 암호화 자산은 일정한 헤징 역할을 할 수 있습니다.
한편, 원자재는 금리 인상 사이클 동안 비교적 강한 성과를 유지했습니다. 미국 달러 유동성이 대량으로 축적됨에 따라, 금리 인하가 유동성 확장을 가속화할 것입니다. 이에 따라 원자재 가격은 오랜 기간 동안 높은 수준을 유지할 가능성이 큽니다. 특히 금과 같은 희소한 원자재는 유동성 완화 사이클에서 강력한 경쟁자가 될 수 있습니다.
암호화폐 시장의 전망
향후 1-2개월 동안 암호화폐는 원자재보다 나은 성과를 보일 가능성이 큽니다. BTC는 시장 조성자의 헤징과 투자자의 이익 실현으로 인해 가격 상승 기대가 줄어들고 있지만, ETH는 현물 ETF의 공식 거래 시작으로 인해 더 나은 성과를 기대할 수 있습니다. 7월 옵션 만기 이후 ETH의 상승 저항이 크게 줄어들어 가격 돌파가 더욱 확실해질 것입니다.
포트폴리오 전략
2024년 7월과 8월의 자산 포트폴리오 전략은 다음과 같습니다:
- 주식 포지션: SPX 강세로 구성
- 채권 포지션: 개인 취향에 따라
- 원자재 포지션: 일부 금 강세 포지션을 증가 (GLD 또는 CME의 금 선물)
- 암호화폐 포지션: ETH 롱 포지션을 더 많이 보유하고, BTC는 적절히 롱 포지션을 보유
- 포트폴리오에서 원자재와 암호화폐 비중을 적절히 늘림 (위험 중립 투자자의 경우 5%, 위험 선호 투자자는 10%까지)
트럼프의 경제 정책과 글로벌 금리 인하 사이클이 본격화됨에 따라, 암호화폐와 원자재가 포트폴리오에서 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.
투자자들은 이러한 변화에 대비하여 포트폴리오를 재조정하는 것이 중요합니다.