이번주 미국 증시는 지미 카터 전 미국 대통령의 국가 장례식이 치러지는 9일 휴장하는 가운데 지난주 말의 반등세를 이어갈지 주목된다. 투자 심리를 결정할 주요 이벤트는 오는 10일 발표될 지난해 12월 고용지표다.

미국 증시는 지난해 크리스마스 이후 조정 양상을 보이며 2025년 첫 거래일에도 약세로 마감했으나 두번째 거래일인 3일(현지시간) 기술주 위주로 급반등했다. 이날 다우존스지수는 0.8%, S&P500지수는 1.3%, 나스닥지수는 1.8% 각각 올랐다.

하지만 3대 주가지수 모두 지난주 앞서 3거래일 동안(1일 새해 첫날 휴장) 내내 하락한 탓에 주간 기준으로는 일제히 하락했다. 지난주 다우존스지수는 0.6%, S&P500지수와 나스닥지수는 각각 0.5%씩 하락했다.

이에 따라 산타 랠리는 결국 무산됐다. 산타 랠리란 한 해의 마지막 5거래일과 다음해 첫 2거래일 동안 증시가 상승하는 것을 말한다. 이번 산타 랠리 기간은 지난해 12월24일부터 올해 1월3일까지였다. 이 기간 동안 다우존스지수는 0.4%, S&P500지수는 0.5%, 나스닥지수는 0.7% 하락했다.

이제 투자자들이 올해 증시를 예측하기 위해 주목하는 척도는 1월 첫 5거래일 동안의 거래다. 월가에선 1월 첫 5거래일의 주가 흐름이 1월 한 달의 투자 심리에 영향을 미치고 1월 한 달의 주가 움직임이 그 해 전체 증시의 방향을 결정한다는 속설이 있다.

역사적으로 보면 산타 랠리 여부는 그 해 전체 증시 방향을 가늠하는데 그리 유의미한 지표가 아니었다. 반면 1월에는 증시가 오르는 경향이 있다는 1월 효과는 한 해 전체의 증시를 예측하는데 꽤 높은 정확도를 보이고 있다.

주식 트레이더 연감에 따르면 지난 18번의 대선 다음 해 가운데 14번은 1월 증시 움직임이 그 해 전체의 증시 방향을 결정했다. 특히 1950년 이후 1월에 증시가 하락하면 어김없이 그 해 전체로도 보합권이나 약세로 마감했다.

CFRA 리서치의 수석 투자 전략가인 샘 스토발은 CNBC와 인터뷰에서 "투자자들이 생각하는 첫 번째는 '산타 랠리 실패가 1월 첫 5거래일 증시에 의미하는 것은 무엇일까' 하는 것이고 그 다음은 '1월 한달간의 증시 흐름이 올해 나머지 기간에 대해 무엇을 가리킬까' 하는 것"이라고 말했다.

이어 "1월은 올 한 해 증시 흐름을 예고하는 중요한 지표가 될 것이라고 생각한다"고 덧붙였다.

이번주 8일은 1월 첫 5거래일이 끝나는 날이다. 그만큼 이번주 거래는 1월 투자 심리에 상당히 중요하다고 할 수 있다. 다만 지난해의 경우 산타 랠리도 실패하고 1월 첫 5거래일 동안에도 S&P500지수가 0.1% 하락했지만 1월 한달간은 1.6% 상승하며 지난해 전체적으로는 23.3% 급등했다.

이번주 가장 중요한 이벤트는 오는 10일 노동부의 지난해 12월 고용지표 발표다. 이번 고용지표는 오는 15일에 공개될 지난해 12월 소비자 물가지수(CPI)와 함께 오는 29일 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책 기조를 결정할 양대 데이터다.

다우존스가 이코노미스트들을 대상으로 조사한 결과 지난달 비농업 부문 취업자수 증가폭은 15만5000명으로 전월(11월)의 22만7000명에 비해 둔화됐을 것으로 전망된다. 지난달 실업률은 전월과 같은 4.2%로 안정적으로 유지됐을 것으로 예상된다. 지난달 시간당 평균 임금 상승률은 전월비 0.3%로 전월 0.4%에 비해 완화됐을 것으로 관측된다.

고용지표는 최근 증시에 양날의 칼이다. 너무 뜨거우면 인플레이션 재상승 우려와 함께 연방준비제도(연준)의 금리 동결이 장기화할 수 있다는 전망이 제기될 수 있다. 반면 너무 차가우면 연준이 지난해 3번 연속 금리를 인하했음에도 경기가 빠르게 냉각되고 있다는 불안감이 퍼질 수 있다.

지난달 고용지표 외에 오는 8일에 공개되는 지난달 FOMC 의사록도 주목된다. FOMC 의사록은 올해 금리 인하에 대한 연준의 스탠스를 좀더 구체적으로 파악할 수 있게 해줄 것으로 기대된다.

연준 위원들의 금리 전망을 점으로 표시한 점도표에 따르면 연준 위원들은 올해 금리가 2번 인하될 것으로 보고 있다. FOMC 의사록 내용이 이보다 더 매파적으로 해석된다면 증시에 악재가 될 수 있다.

오는 7일에 나오는 지난해 12월 공급관리협회(ISM) 서비스업 지수와 11월 구인 규모(JOLTs 보고서)도 관심을 가질 만하다. ISM 서비스업 지수는 서비스업 경기 동향을 보여주고 구인 규모는 미국 경제의 노동력 수요를 가늠할 수 있게 해준다.

머니투데이 권성희 기자