암호화폐 ‘제2전성기’ 오나

미국 전역에 설치된 리버티X의 비트코인 구매용 ATM. [AFP=연합뉴스]

암호화폐 업계가 성숙기에 접어들면서 도지코인 등 과거 밈(meme) 코인이 주를 이루며 일시적 급등락을 반복하던 알트코인(Altcoin·비트코인을 제외한 암호화폐) 시장까지 무섭게 성장하고 있다. 과거에는 비트코인 가격과 연동돼 움직이는 경향이 컸지만, 최근에는 독립적인 자산으로 자리 잡으면서 대체 투자수단으로의 지위를 굳히는 모양새다. 블룸버그는 지난 3일(이하 현지시간) “도널드 트럼프 미 대통령 당선인의 차기 대통령 취임으로 올해 암호화폐에 우호적인 규제 환경이 조성될 것으로 기대된다”며 “미국 증권거래위원회(SEC)의 규제를 받던 알트코인에 트럼프 당선 여파로 큰 폭의 자금이 유입됐다”고 평가했다.

특히 올해 알트코인 업계가 주목하는 분야는 현존하는 자산과 연계해 보관, 결제가 가능한 스테이블코인이다. 스테이블코인이란 달러 등 기존 법정화폐와 암호화폐의 가격을 연동한 암호화폐로, 일반 알트코인과 달리 변동성이 크지 않고(스테이블), 현금 등 결제 시스템을 대체할 수 있어 ‘검증된 디지털 달러’로 불린다. 통상 1코인당 1달러의 가치를 추종하는 구조다. 스테이블코인 시가총액 1위인 테더(USDT), 서클(Circle)이 발행하는 USDC(USD Coin) 등이 대표적이다.

블록체인 분석 플랫폼 아르테미스에 따르면 2021년 4월 626억5331만 달러(약 90조원) 규모였던 스테이블코인 시가총액은 1일 기준 2038억6030만 달러(약 295조원)까지 불어났다. 맷 후건 비트와이즈 최고투자책임자(CIO)는 “스테이블코인의 성장은 2025년 가속화될 것이며, 올해 유통량은 지난해보다 2배 이상 증가해 4000억 달러를 초과할 것”이라며 “명확한 규제안이 나오면 대형 전통 금융사 또한 스테이블코인 시장에 진출할 것”이라고 내다봤다.

스테이블코인 시총 295조원, 4년 새 3배

스테이블코인은 최근 각국 중앙은행이 개발 중인 디지털화폐(CBDC)와 유사해 세계 어디서든 달러 기반의 결제수단으로 사용 가능하다는 게 특징이다. 통상 은행에서 달러를 송금하기 위해서는 회당 1% 수준의 수수료와 1주일간의 수취 기간이 필요하지만 스테이블코인을 활용하면 약 2~3분 만에 달러 송금이 가능하다. 이종섭 서울대 경영대학원 교수는 “기존 금융과 암호화폐 생태계를 잇는 교량 역할을 제공하는 화폐”라며 “송금 지불, 일상 거래 등 현지 통화의 변동성을 분산하기 위해 전 세계 수백만 명이 스테이블코인을 활용하고 있다”고 전했다. 실제로 현지 통화가치 변동이 큰 브라질 등 남미에서는 이미 스테이블코인이 주된 결제수단으로 자리 잡고 있다.

지급결제대행사도 직접 스테이블코인을 출시하는 등의 방식으로 차세대 결제시스템 변화에 적극적으로 대응하고 있다. 업계 1위인 페이팔은 2023년 자체 스테이블코인 PYUSD를 출시했고, 업계 2위인 스트라이프는 지난해 10월 스테이블코인 플랫폼 브릿지를 인수해 결제 시스템을 구축하고 있다. 글로벌 결제기술기업 비자(Visa)는 올해 각국 은행의 스테이블코인 발행을 돕는 플랫폼(Visa Tokenized Asset Platform)을 출시할 계획이다.

테라·루나 폭락 사태로 망가졌던 스테이블코인이 다시금 전성기를 맞이한 건 미 행정부의 정책적 변화 등 암호화폐에 친화적인 자본시장 환경이 뒷받침되면서다. 트럼프 대통령은 선거 공약을 통해 달러의 지위를 더욱 공고히 하고, 국제 지급결제시스템까지 달러화 기반으로 재편할 수 있도록 미국 달러화 중심의 스테이블코인 시장을 적극적으로 활용하겠다는 입장을 밝힌 바 있다.

시장에서도 암호화폐 규제 정책에 앞장섰던 게리 겐슬러 SEC 위원장이 20일 사임하면서 친암호화폐 정책이 주를 이룰 것으로 기대한다. 자본시장연구원은 최근 보고서를 통해 “트럼프 신정부는 중앙은행이 발행하는 CBDC 발행을 원칙적으로 금지하고, 스테이블코인을 통해 달러의 독점적 지위를 보호하겠다는 방향성을 제시해왔다”며 “21세기 금융혁신 및 기술법(FIT21) 법안 등을 통해 스테이블코인의 제도적 불확실성을 단계적으로 제거, 시장 발전을 지원할 것”이라고 분석했다.

블랙록 등 글로벌 큰손들, RWA 펀드 출시

부동산, 주식, 채권, 머니마켓펀드(MMF) 등의 유무형 자산을 블록체인으로 암호화해 토큰으로 만든 실물연계자산(Real World Asset, 이하 RWA) 또한 올해 암호화폐 업계가 주목하는 자산 중 하나다. 스테이블코인 역시 달러를 토큰과 연동시켰다는 점에서 넓은 의미의 RWA에 포함된다. RWA 분석 플랫폼 RWA.xyz에 따르면 지난달 말 RWA 시장의 시가총액은 150억 달러(약 22조원)를 달성했다. 이중 가장 규모가 큰 미 국채 RWA는 연간 300% 성장해 지난달 19일 시가총액 40억 달러(약 6조원)를 넘어섰다. 미국 최대 코인 거래소인 코인베이스는 올해 시장 전망 보고서에서 “2025년은 RWA 성장의 중추적인 해”라며 “기관투자자의 접근 방식이 개선되고, 기술이 주요 문제를 해결함에 따라 RWA가 다음 암호화폐 시장 사이클의 시금석이 될 것”이라고 평가했다.

RWA가 새로운 자산으로 주목받게 된 이유는 유동성이 낮은 자산들을 토큰화해 전 세계 어디서든 실시간 거래가 가능해지기 때문이다. 기관 간 계약이나 국가 간 자금 이동, 거래비용 등이 필요하지 않기 때문에 유동성과 거래량 모두가 함께 증가한다는 장점이 있다. 고가인 자산은 토큰으로 분할 투자가 가능해 RWA가 대중화되면 일반 투자자의 투자 접근성도 향상될 전망이다. 암호화폐 전문가인 김동환 원더프레임 대표는 “토큰증권(STO)과 달리 기관투자자의 투자가 불가능한 자산까지도 손쉽게 매매할 수 있도록 설계된 상품”이라며 “채권, 주식은 물론 유동성이 낮은 부동산, 저작권 등까지 편리하게 거래할 수 있어 제도권 내 금융회사도 관심이 많은 분야”라고 설명했다.

이 때문에 주요 글로벌 자산운용사는 이미 RWA 펀드를 출시하는 등 시장 공략에 앞장서고 있다. 세계 최대 자산운용사인 블랙록은 지난해 3월 미 국채 RWA 펀드인 비들(BUIDL)을 출시, 10일 기준 시가총액 6억4749만 달러(약 9500억원)를 끌어모았다. 골드만삭스, 프랭클린템플턴, 피델리티 등도 RWA 시장에 연달아 발을 들였다. 최윤영 코빗 리서치센터장은 “트럼프 행정부 출범과 함께 은행이 주도하는 RWA 활동이 가속화될 가능성이 크다”며 “전통금융상품뿐만 아니라 부동산, 기업금융 섹터가 수혜를 입어 올해 약 400억 달러 규모로 성장할 것”이라고 예상했다.

출처: 중앙일보